近日，浙江证监局官网的辅导备案文件显示，在港股上市、被称为“精神病院第一股”的温州康宁医院在时隔两年后再次启动冲击A股IPO的程序。

   医生创业者的蜕变路：从小诊所到上市公司

   近日，浙江证监局官网的辅导备案文件显示，在港股上市、被称为“精神病院第一股”的温州康宁医院在时隔两年后再次启动冲击A股IPO的程序。

   康宁医院在之前首冲A股时曾在招股书中披露：“中国现时有超过1.8亿人患有精神疾病”。按照14亿人口的总数，也就是说每7.7人中有1个是精神病患者，这个数据曾在网上引起广泛热议。彼时由于种种原因，康宁医院首次冲击A股市场未能成功。

   针对康宁医院此次重启A股之路，有资深投顾分析，可能是由于康宁医院对于其在港股资本市场中的估值不太满意，业内普遍认为A股市场比港股相对来说估值更高，随着A股注册制的落地实施，会有更多民营医院在A股上市。

   纵观康宁医院的发展历程，其从小诊所起步，到发展成为上市公司，可谓医生创业者的蜕变样本。

   据了解，1987年，温州卫校毕业的管伟立在温州精神病医院担任临床医生，然后在该院遇到了年轻护士王莲月。两人恋爱结婚后，管伟立辞职创办了小型精神科诊所，积累一定经验后，夫妻俩于1997年携手创办了康宁医院。

   据介绍，康宁医院创建之初，仅有4名员工，除了管伟立夫妇外，只有1名护士和1名清洁工。

   康宁医院从温州起步，从50张床位开始运营，如今已成为全国唯一一家非公性质的“三级甲等”的精神病专科医院和国家临床重点专科单位，以及温州医科大学非直管附属医院，旗下运营管理全国各地25家医疗机构。

   民营医院扎堆上市的时代来了!

   在政策力挺下的社会办医大潮中，实现上市几乎是众多医疗创业者的梦想之一，纷纷冲击港股、美股、A股，其中登陆A股的难度最大，但也最具诱惑力。因此A股对于医疗机构的态度，对于医疗产业的发展可谓具有重大风向标意义。

   今年以来，专科医疗机构加速拥抱资本市场的确成为一种备受关注的现象。

   据报道，7月29日至7月31日，创业板受理了3家申请IPO的眼科企业，分别是华厦眼科、普瑞眼科、何氏眼科。消息一出，引起医疗产业界高度关注。

   公开资料显示，华厦眼科医院集团股份有限公司(简称“华厦眼科”)是一家专注于眼科专科医疗服务的大型民营医疗连锁集团。截止2019年，华厦眼科拥有眼科医院51家，并拟在全国14个省新建200个视光中心直营店。

   招股书显示，2017-2019年，华厦眼科营业收入分别为15.97亿元、21.46亿元、24.56亿元，净利润分别为5163.85万元，1.37亿元，1.82亿元，各项财务指标呈逐年上升趋势。

   成都普瑞眼科医院股份有限公司(简称“普瑞眼科”)是一家专科连锁医疗机构，截止2019年，普瑞眼科建有实体医院18家。2017-2019年，普瑞眼科营业收入分别为8.06亿元、10.16亿元、11.93亿元，净利润分别为-1340.80万元、3132.53万元、4905.48万元。

   辽宁何氏眼科医院集团股份有限公司(简称“何氏眼科”)是一家集医教研于一体的集团型连锁医疗机构，主营业务是为眼病患者提供眼科专科诊疗服务和视光服务。2017-2019年，何氏眼科实现营业收入分别为4.76亿元、6.14亿元、7.46亿元;净利润为4572.45万元、5617.4万元、8060.12万元。

   民营肿瘤医疗集团海吉亚医疗于6月29日登陆香港资本市场，上市10天就创造出市值翻倍的佳绩。招股书显示，海吉亚医疗是一家中美合资的企业，主营业务包括自营肿瘤医院、第三方放疗中心服务和医院托管。2019年，这些业务全年共贡献营收10.85亿元，同比增长41.6%，其中医院业务收入占总收入的87%，同比增长24.4%。

   7月13日，宏力医疗管理集团有限公司(股份代号：9906.HK，下称“宏力医疗)在港交所上市。宏力医疗集团向港交所递交的招股书显示，该医疗集团经营着中国最大的综合性民营营利性医院之一河南宏力医院，收入来自于综合医疗服务包括销售医用耗材及提供附属医院服务;药品销售;向第三方医院菊潭医院提供医院管理服务。

   财务方面，宏力医疗集团的大部分收入也来自河南宏力医院。2017年、2018年及2019年，宏力医疗集团的收入分别为人民币4.79亿元、4.97亿元和5.31亿元，毛利率为33.3%、32.2%及32.0%。同期公司净利润分别为人民币7170万元、7350万元和4990万元。非香港财务报告准则计量的经调整净利润分别为人民币7170万元、7350万元和6100万元。

   8月11日，中国口腔医疗集团有限公司(以下简称：中国口腔医疗)再次向港交所递交上市申请。中国口腔医疗集团是一家温州的牙科机构。据招股书披露，按2019年的收益计，中国口腔医疗分别在温州民营及整体牙科服务市场占23.5%及11.8%的市场份额。数据显示，2017年-2019年公司分别实现收益0.48亿元、0.74亿元、0.83亿元。

   对于医疗IPO大爆发的现象，启明创投合伙人梁颕宇分析称“主要原因是港交所上市制度改革及随之而来的科创板、创业板注册制改革的红利，使得A股和港股这都成为了医疗企业理想的上市渠道，给投资机构带来积极的信号。”

   华平投资合伙人方敏也提到政策的开放对医疗行业健康发展和医疗机构IPO都有正向的助力作用：“公开发行股票市场准入制度的改革，使得二级市场更容易接纳新兴医疗企业。”

   方敏还表示政策支持，一级市场资本的支持，疫情的触发也让社会更加关注医疗健康行业的投资，这些都引发二级市场对医疗IPO的追捧，二级市场的热情又传导并带动一级市场，形成一种良性循环。

   今年8月，艾力彼医院管理研究中心发布了2019届上市医疗服务企业排行榜，16家上榜医服企业2019年营收超10亿元，6家上榜医服企业2019年营收超20亿元，其中，爱尔眼科营收最多达99.74亿元。

   香港艾力彼医院管理研究中心主任庄一强认为，越来越多的单体医院的“独立发展”模式进入到医院集团“抱团取暖”的发展模式，医疗机构集体化逐渐成型，在社会资本的助推下，通过自建、并购、托管等模式逐步壮大将成为趋势，集团化和上市将成为社会办医疗机构发展的主要途径。