从行业现状、未来趋势、潜力子行业、重点公司等多个维度剖析医疗行业趋势
行业现状
医疗器械与药品消费额比例畸形
医疗器械是我国近几年发展最快的行业，我国已经成为继美国和日本后世界第三大医疗器械市场。然而，与国外截然不同的是，我国药品销售额远远大于医疗器械。
根据医药物资协会发布的《2013中国医疗器械行业发展状况蓝皮书(以下简称“蓝皮书”)》，自2001年至2012年，中国医疗器械市场销售规模由179亿元增长到1700亿元，剔除物价因素影响，12年间增长了近9.4倍。
据了解，医疗器械与药品是医疗的两大重要手段，在全球市场，器械和药品的消费额比例大约为1:1，而我国的医疗器械消费仅占到药品的约14%。东莞证券在报告中指出，除了我国医疗器械行业起步较晚外，这与长期“以药养医”的畸形行业规则有关。
不过，一位公募医药行业研究人士向记者表示，医疗器械的使用比例较小，说明这个行业存在巨大的前景和空间，远未达到天花板。
我国医疗器械市场活跃，国家政策的导向和国内医疗卫生机构装备的更新换代需求，使我国成为巨大的医疗器械消费市场。在市场需求的刺激和中国经济持续稳定发展背景下，医疗器械产业发展迅速，在整个医疗行业中的重要地位越发凸显，正遵循着发达国家逐步“重器械、轻药品”的发展路径。
行业分散、产品低端
尽管行业被看好，但目前我国医疗器械仍面临着较大的问题，其中，行业极度分散、产品技术水平低端。相关人士介绍，我国医疗器械绝大多数被外国品牌占据，例如约80%的CT机、90%的超声波仪器、85%的检验仪器、90%的磁共振设备、90%的心电图机、90%的高档生理记录仪，以及60%的睡眠图仪，均是外国品牌的市场。
我国医疗器械集中度总体偏低，还未形成规模效应。截至2012年底，我国医疗器械生产企业规模已经达到了17.78万家，90%左右的医疗器械生产企业是年收入在一两千万以内的生产技术含量较低的中小企业。而生产电子监护设备、超声诊断设备、心电生理设备、X射线断层扫描设备、CT等拥有自主品牌的高技术含量产品且收入规模过五亿的企业并不多。这使企业与医院的谈判能力较低。
未来趋势
国产化进程加速
大概十年前，国产医疗器械主要以一些小型、技术含量较低的产品为主，例如温度计、注射器等。现在我国出现了不少中端产品，例如监护仪、心脏支架等，高端产品也开始出现，国产品牌市场占有率正在逐年上升。
与此同时，由于国产医疗器械与进口产品存在巨大价格差，在医疗改革医疗控费的背景下，我国医疗器械进口替代趋势明显，正在快速扩大市场份额。
据相关人士介绍，医疗器械进口产品价格远高于国产，以CT机为例，64排以上属于高端机型;32排~64排属于中高端;4排~16排属于中端产品;单双排属于低端。目前我国国产产品基本为中低端，价格在100万元~150万元左右，而进口产品多是中高端产品，价格昂贵，一台机器高达千万元。并且，我国进口医疗设备的价格普遍高于欧美日等原产国价格的50%~100%，比如TOMO放射治疗系统等设备，在欧美日等国家多为250万美元，但我国进口多在500万美元以上。
某医疗器械类上市公司人士向记者表示：“进口器械之所以昂贵，主要有几个原因：第一，中国的医生有非常强的‘崇洋’心理，认为国产始终不如进口;第二，一些大型海外企业品牌知名度非常高;第三，公立医院是财政拨款，尽管一些进口设备价格昂贵，但也会购买。”
不过，国内一些优质厂家的优势在于：一是性价比，多数中端产品如器械低端耗材类、监护仪、中低端彩超、诊断类，国产产品与进口产品相比劣势不大，价格却是进口的一半左右，容易赢得基层医院和一些大型医院的青睐;二是服务，我国器械厂家很多都以配套服务制胜，进口厂家对基层医院基本覆盖不到，工程师数量有限，服务是很大的问题。而国产厂家对器械的维护和医院的覆盖更广。
潜力子行业
家庭健康管理器械：老龄化催热“类家电”市场
从前，逢年过节年轻人回家探望长辈，大多都送应节礼品、茶叶等，近些年家用血压计、按摩仪、血糖仪等健康礼物越来越流行。不知不觉，“家庭健康管理”这个数年前还较为陌生的词语，被越来越多人提及。
家庭健康管理成为主流
家庭健康管理产业的发展风头正劲。相关研究数据显示，2011年国内家用医疗器械市场规模达176.6亿元，年增速超过30%，2013年估算可达到290亿元，2015年将达到420亿元。市场规模的快速提高，源于市场需求的不断增长：我国步入老龄化社会后，老年人口增长快速，对家庭医疗器械的需求也在相应增加;我国是糖尿病、高血压大国，但是与发达国家相比，我国患者对血糖、血压的日常监测系统并没有形成大规模的消费习惯。
我国目前的家庭医疗器械主要包括家用治疗仪、家用检测器械、家庭保健器械、家用护理康复器具四大类。其中，家用治疗仪包括家用颈椎腰椎牵引器、牵引椅、助听器等;家用检测器械包括体温计、血压计、血糖仪等;家用保健器械包括电动按摩产品系列、空气净化器、加湿器等;家用护理康复器械包括功能床、睡眠仪、制氧机等。
尽管我国家用医疗器械增长迅速，但相较于国外仍然有较大差距。从最为典型的血糖仪来看，根据资料显示，2007年我国糖尿病患病人数已经超过印度跃居世界首位;2012年国内糖尿病人数9228万人，约占世界糖尿病人数的四分之一，患病率9.42%。根据预计，到2030年中国糖尿病患病率将进一步上升至12.10%，人数达到1.3亿，年复合增长率1.91%。
但是相对于庞大的糖尿病患者群体，我国糖尿病患者自我血糖监测率还很低，血糖仪的使用习惯远没有养成。目前，我国仅有约10%的城市糖尿病患者拥有自己的血糖监测系统，在农村该比例不足3%，这与欧美发达国家高达90%以上的渗透率相距甚远。
与此同时，我国高血压患者也在不断增加，世界高血压联盟主席刘力生教授在媒体沟通会上说，我国高血压患者人数已突破3.3亿，每3名成人中有1人患高血压。专家表示，对于高血压要从“知晓、行动和达标”三方面综合管理，建议35岁以上的人都要量一下血压。因此，血压计的需求量也非常巨大。
另一方面，家用按摩仪、空气净化器等近期流行的家庭保健产品也逐渐占据市场。
类“家电”具备消费品属性
不同于大型的医院用医疗器械，家用医疗器械不仅拥有医疗器械的特点，还生发出类似家用电器的消费品属性。光大证券分析师江维娜表示，经测算，全球家用医疗器械市场规模超200亿美元，美国《财富》杂志预测该行业为21世纪最具发展潜力的产业排名第一。
相较于大型医疗设备而言，家用医疗器械技术门槛较低，受众群体广泛。随着保健知识不断普及，家用医疗器械将逐渐成为家庭常用品。此外，在消费习惯方面，家用医疗器械与家用电器同样为消费者自主选择，且消费者选择权大，并且一定程度受到广告影响，而高中低端产品也与消费者的收入水平直接相关;在销售渠道方面，家用医疗器械的销售渠道主要为连锁药店，这就要求渠道建设要与营销直接匹配，铺货周期长、花费大，这也构成了行业重要壁垒。
因此，家用医疗器械与家用电器行业具有很高相似性，品牌、产品线集群以及销售渠道是公司发展的核心竞争力。家用医疗器械与高值耗材相比，最主要的差别是产品销售渠道以及研发升级驱动力不同导致的生命周期差异性。
一位不愿具名的券商分析师向记者表示，我个人认为这个行业(家用医疗器械)技术壁垒相对比较低，技术相对比较容易达成。它具备消费属性，并且大部分技术升级不是特别多，一般产品升级都集中在客户体验、外观设计等方面，所以国内企业容易抢占家用医疗器械生产市场。
此外，尽管目前进口家用医疗器械产品占主导地位，但随着人口老龄化、高龄化的加剧，糖尿病、高血压等慢性老年病的患者人数还将持续增长，国内家用健康护理期限的需求日益增长。目前，在医疗器械领域，血糖仪、血压计、按摩仪都是国内企业的重要阵地。随着近几年的快速发展，在效用与国外产品同步的情况下，国产产品以绝对的价格优势抢占了越来越多的市场。
借资本助力快速成长
市场空间巨大，同时具备家用电器类的消费属性，加上并不算高的技术壁垒，借着大力发展健康产业的政策背景，家用健康类医疗器械必然将经历一轮疯狂扩张期。
由于该行业整体较新，A股医疗器械公司大多都是2008年以后才陆续上市的，目前涉足家用健康管理医疗器械的有5家上市公司，分别为鱼跃医疗(002223，SZ)、九安医疗(002432，SZ)、利德曼(300289，SZ)、三诺生物(300298，SZ)和蒙发利(002614，SZ).
其中三诺生物、利德曼以血糖仪为主。三诺生物作为血糖仪国内市场最重要的进口替代商，近年来实施“仪器带动试条销售”新战略，并对血糖仪仪器进行降价让利，抢先占领市场，形成稳定客户群，因此近几年业绩获得快速增长，也成了市场中难得一见的大牛股。
九安医疗涉足血糖仪、电子血压计，但对它的关注度更多集中在iHealth可穿戴健康智能腕表相关的可穿戴领域。可穿戴也属于家用健康管理产业的其中一块，从去年开始逐渐风靡全球，整个产业链受到了市场极大的热议。各大厂商都将穿戴式产品视为全年布局的重中之重，三星、索尼、高通等大厂陆续发布智能手表、智能手环等产品。九安医疗ihealth产品系列日趋多样，覆盖血压、血糖、体重、胎心等多项体征，未来可能涉足呼吸、生化诊断等领域。另外，母婴监护(ibabymonitor)也有了升级产品。从目前来看，公司在产品多样性、软件开发、生产制造、平台打造和品牌推广方面具有领先优势。
蒙发利则注重于打造大健康产品群，已经从按摩椅厂商转型为家庭健康管理类医疗器械商，一方面借助按摩产品获得健康数据，搭载云端平台，开发增值服务，一方面携手广州呼吸疾病研究所开展“呼吸系统传染病防控诊治新技术及产品研发和产业化”项目，拟开发空气净化器、呼吸系统疾病的辅助治疗仪器和设备。公司未来可能借助钟南山的背书，从按摩椅制造商转型为呼吸系统医疗器械的领导者。
鱼跃医疗则涵盖血压计、轮椅车、血糖仪、制氧机等，是A股中唯一已经同时具有丰富产品线和完善销售渠道的家用医疗器械公司，2008年上市至今6年市值增长了8倍。
体外诊断器械：高毛利率助龙头企业快速扩张
通常，“分散”是医疗器械行业公认的一大特征，然而记者在梳理细分子行业时发现，体外诊断行业表面看起来“小散乱”，但却是具备明显寡头垄断的行业。尽管小企业数目众多，行业竞争激烈，但始终无法对一、二线内资龙头企业构成真正威胁。目前体外诊断市场远未成熟，在政策的扶持下，行业龙头有望得到快速发展，是我国医疗器械领域一块不容小觑的力量。
我国体外诊断增速全球第一
体外诊断产业是伴随现代检验医学发展而产生的，同时其产业化发展又极大地推动了新科学技术在医学检验学、基础医学和药物学等学科的发展应用。体外诊断被称为“医生的眼睛”，在临床诊断中往往能起70%的作用，其临床应用贯穿于初步诊断、治疗方案选择、有效性评价、确诊治愈等疾病治疗全过程。业内专家指出，进一步提升诊断技术和手段，增加诊断支出，可以为人类疾病预防、诊断、治疗提供更科学的决策依据，也是未来发展的重要方向。
需要注意的是，尽管目前全球医疗决策中约有2/3是基于诊断信息做出的，但在诊断方面的支出却只占医疗总支出的约1%，可见体外诊断市场未来还具备巨大的市场潜力。
对于我国而言，多数业内人士都认可，体外诊断正处于快速成长期。
达安基因董事长何蕴韶在国家“千人计划”医疗器械专业组研讨会上表示，2012年~2014年全球体外诊断市场的年复合增长率将达6.58%，至2014年全球体外诊断市场规模预计将增至503亿美元。我国目前的体外诊断产业市场规模约为180亿元，平均年增长速度为16%，远远高于全球平均水平，居全球首位。
尽管我国体外诊断增长迅猛，但整体来看，中国人口占世界总人口的大约22%，体外诊断试剂份额却只占全球的2%，人均消耗量远远不够，行业还存在巨大的增量空间。目前，我国有1.8万余家医院、300多个血站，同时大大小小的体检中心以及近百家独立实验室正如雨后春笋般崛起，一些独立的医学检验实验室也方兴未艾，这些机构的发展都为体外诊断提供了广阔的市场空间。
随着新医改政策的出台，公众对医疗健康需求不断扩增，同时由于国家“十二五”规划，体外诊断产业科研成果不断涌现，且逐步取得产业化进展。上市公司及社会资本频繁进军体外诊断领域，促使行业逐渐从分散走向集中，体外诊断产业走向正规，受益于基层医疗的改革，生化及免疫诊断细分市场潜力巨大。
威尼研究创始人NatWhitney曾对媒体表示，中国体外诊断市场正以每三年翻一番的速度迅速扩大，预计将在未来的10~15年内超过美国，成为世界上最大的体外诊断市场。
政策支撑进入高速发展期
值得注意的是，尽管表面上看起来我国体外诊断市场杂乱且分散，但实际上却是典型寡头垄断的行业，尤其是体外诊断试剂领域。目前我国体外诊断市场约60%的份额被6家外资巨头占据，分别是罗氏、西门子、雅培、Beckman、BD、希森美康。国内企业中，迈瑞医疗、科华生物(002022，SZ)的自产试剂/仪器业务营收均超过5亿元，优势明显，其后则是达安基因(002030，SZ)、利德曼(300289，SZ)、中生北控、复星长征等十余家具有一定规模的二线内资体外诊断企业。国内体外诊断行业的集中度达到了80%，与国外市场的集中度大体相等。
由此来看，体外诊断行业并不是大家想象中的分散型行业，更多的资源是集中在小部分寡头手中，并且目前几乎所有的国际体外诊断巨头均已进入国内市场并占据了稳定的市场份额，未来出现强大的市场新进入者的可能性较低，有利于我国行业龙头的进一步拓展市场以及向海外拓展。与此同时，体外诊断产业无疑是毛利非常高的行业，从公司财报来看，利德曼体外诊断试剂2013年毛利率达到71.36%、科华生物的体外临床诊断试剂去年毛利率更是高达73.53%。高毛利率使得相关龙头企业快速扩张，逐渐占领市场。
另一方面，国家政策对于体外诊断行业的关注和扶持使得相关龙头公司具备良好的外部环境。近年来，我国政府非常重视生物技术的发展，并针对整个产业制定了一系列的鼓励政策，其中就包含了对体外诊断产业的相关鼓励和扶持措施。
此外，国务院、发改委、科技部也在《医疗器械科技“十二五”规划》等8个文件里谈及体外诊断，国家产业政策的扶持为体外诊断产业的发展创造了良好外部环境。尤为珍贵的是，在当前药品价格整体降低的背景下，体外诊断产业还具备一定的特殊优势。基于此，兴业证券分析师项军认为，在药品降价、医保支付方式改革的大背景下，价格并不虚高的体外诊断产品并没有大幅降价的压力，具备了一定的抗风险能力，是理想的避风港。
一位不愿具名的券商分析师向记者表示，体外诊断行业的利润很高，所以这几年成长很快，企业也容易生存下去，同时我国体外诊断试剂行业已从导入期步入发展期，市场需求快速增长，国内企业凭借高产品性价比和更为贴近本土市场的优势，不断抢占份额，致使原以进口产品为主导的市场格局被逐渐打破。不过，也不是所有企业都发展得很良性，有些企业产品质量不过关，医院不愿意用，这也跟公司的成熟度有关。
免疫与基因测序有望突破
在体外诊断细分领域，免疫诊断和基因测序是市场普遍看好的子领域。
免疫诊断产品是目前体外诊断行业中最大的细分领域，其中既包括普通酶免，也包括化学发光免疫学检测。化学发光技术是免疫诊断的主流方向，在临床上将逐步取代普通酶免试剂，目前化学发光产品主要集中在国外公司，国内仅有为数不多的几家可以生产，因此化学发光代表了国内免疫诊断领域未来的技术替代方向。
某国内大型券商分析师称，目前生化诊断在我国相对来说已经很成熟了，国内企业占有的份额也很高，其技术含量较为低端，进口替代基本完成。免疫诊断这一块仍然是国外企业占据领先优势，国内技术才刚刚有所突破，但这将会成为未来诊断发展的方向。
在A股市场中，利德曼最具备“摘果子”的实力，其自主研发的CI1000化学发光免疫分析仪已经通过了医院临床试验，基本完成研发到生产的转化，配套的化学发光试剂已经取得了31个注册证书，据信达证券估计整套系统即将上市销售。
除了生化诊断、免疫诊断外，还有一项最尖端的诊断技术，那就是分子诊断，其中重要的一块就是近期被高度关注的基因测序，被称作颠覆性的医疗手段。几乎每位和《每日新闻记者》交流的业内人士都将分子诊断中的基因测序特别提出，认为其拥有极大前景。
中国基因测序产业2011年底前主要应用于科研领域，2011年底无创产前检测作为第一个医疗应用开始推广，2013年市场约10亿元，根据目前价格推算，这一应用市场潜力约150亿元，此外还有更多的应用领域待推广，国内的市场潜力同样非常大。在沉寂近5个月之后，7月初国家食药总局批准了两款基因测序及检测试剂盒，第二代基因测序由此走出“二月禁令”阴影，在政策层面首度获得肯定。